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  • 煤炭行業(yè)去年業(yè)績“狂飆”,今年還會繼續(xù)嗎?
    2023-02-151376
            作為典型的周期性行業(yè),煤炭行業(yè)在2022年迎來了難得的“景氣周期”。在中國A股披露年報(bào)預(yù)告的眾多行業(yè)中,煤炭行業(yè)表現(xiàn)亮眼,多家企業(yè)業(yè)績預(yù)增。進(jìn)入2023年,煤炭股的“順周期”會繼續(xù)嗎?

            統(tǒng)計(jì)顯示,A股煤炭板塊已有21家上市煤企公布2022年業(yè)績預(yù)告,超八成煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)增。其中,潞安環(huán)能等7家企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅逾100%。

            “煤炭一哥”中國神華的業(yè)績更是亮眼。中國神華預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為687億元(人民幣,下同)至707億元,同比增加184億元至204億元,同比增長36.6%至40.6%,創(chuàng)下近16年來最好的業(yè)績。

            另有四家煤企預(yù)告了超百億元的盈利,并獲大幅增長。陜西煤業(yè)預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為340億元至362億元,同比增長58%至68%。兗礦能源預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤約為308億元,同比增長約89%。潞安環(huán)能預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤約140億元,同比增長108.71%左右。山西焦煤預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤約98.25億元至118.29億元,同比增長93%至132%。

            上述企業(yè)多表示,煤炭價(jià)格高位運(yùn)行是去年業(yè)績增長的主要因素。2022年,受國際局勢影響,全球煤炭供需格局緊張,煤炭行業(yè)景氣度延續(xù),全年市場煤價(jià)格多在每噸1000元以上。

            在安信證券分析師周喆看來,2022年,除行業(yè)形勢整體好轉(zhuǎn)外,各煤企也努力在煤質(zhì)改善、控制成本、開拓市場方面下功夫,助力企業(yè)盈利能力提升。部分煤炭企業(yè)通過資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能躍升,帶動業(yè)績增加。

            進(jìn)入2023年,煤炭行業(yè)順周期的風(fēng)似乎有所轉(zhuǎn)弱,煤炭市場逐步走弱,煤炭價(jià)格出現(xiàn)下滑,但隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加春節(jié)后開工復(fù)產(chǎn),機(jī)構(gòu)普遍看好煤炭行業(yè)后續(xù)發(fā)展。

            國盛證券分析師張津銘指出,部分市場人士對今年的煤價(jià)預(yù)期有點(diǎn)過于悲觀,認(rèn)為煤價(jià)2023年將出現(xiàn)中樞下移,但預(yù)計(jì)隨著中國經(jīng)濟(jì)的邊際修復(fù)和地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展,2023年動力煤市場總體將呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局,且煤炭市場仍面臨諸多結(jié)構(gòu)性矛盾,如海外不確定性等,這些因素均將對煤價(jià)形成較強(qiáng)支撐,預(yù)計(jì)2023年煤價(jià)中樞有望超市場預(yù)期。

            廣發(fā)證券分析師安鵬認(rèn)為,2023年煤價(jià)或仍維持高位。考慮到連續(xù)2年保供增產(chǎn)的大背景,主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)強(qiáng)度較高,東中部地區(qū)煤炭資源衰減,實(shí)際增產(chǎn)情況可能低于預(yù)期。而需求端,增長主要來自火電需求增長以及鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)回升。事實(shí)上從2022年下半年月度數(shù)據(jù)來看,月度煤炭消費(fèi)量同比增速已有所恢復(fù)。預(yù)計(jì)2023年煤炭行業(yè)供需基本平衡,煤價(jià)總體以穩(wěn)為主。

            興業(yè)證券分析師王錕表示,展望2023年,行業(yè)預(yù)期向好,看好用煤需求隨經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)同步放大。根據(jù)中國多地公布的2023年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)來判斷,中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好,有望整體提振煤炭需求。供給方面,預(yù)計(jì)2022年煤炭產(chǎn)量快速釋放后,供給難以維持高速增長,2023年煤炭供需增速差將再次出現(xiàn),提振煤價(jià)。煤炭板塊在經(jīng)歷了2022年四季度的回調(diào)后,當(dāng)前煤炭板塊估值處于低位,安全邊際較高,配置價(jià)值凸顯。