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  • 螺紋鋼偏強走勢有望保持
    2023-06-081282
            4—5月螺紋鋼價格出現(xiàn)較明顯的下跌,一方面是傳統(tǒng)旺季需求表現(xiàn)一般,另一方面是隨著地產銷售端的走低,市場對中長期螺紋需求復蘇有一定擔憂。而且一系列海外風險事件也對螺紋鋼價格造成了一定影響。但經過連續(xù)下跌,螺紋鋼期現(xiàn)貨價格均已接近去年的最低點,進入6月份,市場對穩(wěn)增長政策的出臺多了一些期待,同時螺紋鋼庫存在低產量背景下仍保持不錯的去庫速度,因此在預期好轉和低庫存背景下,短期螺紋鋼價格有望保持反彈走勢。

            境外風險逐漸減弱

            美國債務上限法案通過,市場避險情緒消退,同時美國首次申請失業(yè)救濟金人數、ADP就業(yè)等數據顯示就業(yè)市場依舊存在韌性。疊加美國ISM制造業(yè)PMI繼續(xù)萎縮、物價指數大幅下降,6月暫停加息預期提升,市場風險偏好有所改善。國內方面,制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月在榮枯線以下,經濟修復放緩,但市場對于政策發(fā)力的預期也有所升溫,包括房貸利率的下調、繼續(xù)放開一二線城市限購、專項債加速發(fā)行、汽車購置稅減免等??偟膩碚f,當下的宏觀環(huán)境是海外風險轉弱,國內政策期待增加,短期環(huán)境是偏多的。

            供給壓力有所緩解

            5月螺紋產量出現(xiàn)了較明顯的回落,相關數據顯示,周度產量均值從4月的295.2萬噸下降到5月的269.5萬噸,環(huán)比減量,產量處于近5年同期最低值。在低利潤和對未來需求預期不高的背景下,建筑鋼材產量一直較低,減產主要集中在轉爐廢鋼比的減少和電爐開工率的下降。廢鋼相對于鐵礦性價比不高,電爐高昂的成本也抑制了螺紋鋼產量的釋放。同時,今年螺紋鋼產量還會受到產量平控的約束,對比2021年和2022年的數據,產量壓減基本都集中在下半年,今年1—4月粗鋼產量同比增加約1800萬噸,預計5月粗鋼產量同比基本持平,6—12月每月粗鋼產量仍有近260萬噸的減量,因此螺紋鋼產量同環(huán)比均有望保持下降態(tài)勢。

            淡季表現(xiàn)值得期待

            今年由于地產端修復偏慢,消費旺季螺紋鋼需求表現(xiàn)一般,這也是其價格大幅走低的重要因素。4月房地產新開工面積單月同比下降28.3%,施工面積增速繼續(xù)降至-45.7%。5月螺紋鋼周度表需在4月基礎上仍在下降,5月均值306萬噸,4月是318萬噸,不過降速在放緩且依然保持在300萬噸以上的水平。6月第一周表需數據是311萬噸,在前期價格下跌后,市場情緒較低,很多庫存較低的企業(yè)也沒有及時補庫,一旦價格企穩(wěn),市場信心好轉,這部分補庫會逐步恢復。對比去年地產端新開工面積大幅下行30%的階段,螺紋鋼表需同比也只有10%的減量,因此短期存在淡季不淡的預期,螺紋鋼周度需求有望保持在300萬噸附近,繼續(xù)向下的空間不大。

            5月螺紋總庫存減少146.28萬噸至994.52萬噸,達到近4年低點,基本與2019年持平,平均每周去庫36.57萬噸,去庫速度較3月和4月加快。在低產量背景下,6月螺紋鋼有望延續(xù)去庫態(tài)勢。即使隨著天氣進一步轉熱和南方梅雨季節(jié)到來,周度需求下降到270萬—280萬噸,螺紋鋼也不會出現(xiàn)明顯的累庫局面,對應的累庫時間也至少比前幾年晚1—2周。

            綜上,雖然螺紋鋼需求表現(xiàn)一般,但投機需求疊加下游補庫預期,6月表現(xiàn)有淡季不淡的可能,而且4月初開始螺紋鋼產量環(huán)比不斷回落,目前供給壓力不大。就螺紋鋼自身而言,供需矛盾并不大,總庫存也很低,且在旺季轉向淡季階段還在不斷去庫。因此,隨著市場預期的改善,盤面有望延續(xù)反彈走勢。