盡管7月仍是傳統(tǒng)淡季，加上高溫、降雨等異常氣候給鋼材終端需求帶來影響，但國內(nèi)鋼價依然穩(wěn)步走高，價格重心較6月明顯抬升。展望8月，東海期貨觀點認為，強預期疊加天氣影響，成本端延續(xù)偏強將支撐鋼價進一步上沖，但結(jié)合下游需求情況看，強預期能否兌現(xiàn)、粗鋼平控政策影響幾何，都存在不確定性，這料將令8月鋼價呈現(xiàn)前高后低的走勢。

        在東海期貨黑色研究員劉慧峰看來，近年鋼材市場一直呈現(xiàn)淡季講預期，旺季看現(xiàn)實的格局。而7月下旬鋼價的企穩(wěn)走高一定程度上體現(xiàn)了這一格局。

        據(jù)劉慧峰介紹，7月份之后，市場對于政策強刺激預期有所減弱，鋼材市場呈現(xiàn)沖高回落走勢。中旬之后，隨著美國CPI、PPI的走弱，市場開始交易美聯(lián)儲7月最后一次加息以及全球制造業(yè)觸底預期；而下旬超大特大城市城中村改造的消息在度強化了市場對于政策加碼的預期在度增強，鋼材市場隨之也出現(xiàn)明顯反彈。

        展望8月份，強預期依然是8月上半月市場主邏輯。劉慧峰具體分析，雖然目前鋼材需求仍處于淡季，但是后續(xù)的旺季需求究竟是好是壞目前既無法證實也無法證偽，加之7月末中央政治局會議不管是對于房地產(chǎn)還是對于擴內(nèi)需得表述都超出了市場預期，而且后續(xù)地方政府得地產(chǎn)政策也在跟進，國家發(fā)展改革委也出臺了關(guān)于恢復和擴大消費得20條措施，這些都進一步強化了市場對于政策進一步加碼以及后期需求會向好得預期。但是，“結(jié)合三大主要下游行業(yè)情況以及當下鋼鐵行業(yè)高頻數(shù)據(jù)情況，我們認為旺季到來之后現(xiàn)實需求的表現(xiàn)大概率會不及預期。”劉慧峰說。

        類似的，鋼材供應端也存在偏多的政策預期。只是利多影響可能不會太快在近期體現(xiàn)。近期有關(guān)“粗鋼平控”的消息再度引起了市場的熱議。但拋開政策的影響，今年4、5月份鋼鐵行業(yè)利潤的壓縮就已經(jīng)引發(fā)了一輪鋼材供應端的自發(fā)調(diào)整。不過，隨著鋼鐵原燃料價格的調(diào)整，6月份鋼廠利潤出現(xiàn)階段性回升，粗鋼和鋼材產(chǎn)量均出現(xiàn)了環(huán)比增加。

        往后看，據(jù)劉慧峰認為，鑒于7月以來鋼協(xié)旬度粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及我的鋼鐵（Mysteel）公布的高頻周度數(shù)據(jù)仍有不同程度回升，故7月粗鋼日均產(chǎn)量仍有回升可能，但回升幅度相比6月可能會有所收窄。這意味著，按照目前尚無明確文件的“粗鋼平控”要求，“下半年粗鋼日均產(chǎn)量要達到262.13萬噸，相比上半年回落11.83%才能完成平控任務?！?br />
        此外，從鋼廠利潤角度看，6月底開始煤炭價格觸底反彈，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨也已經(jīng)落地了3輪提漲，“但是鋼材現(xiàn)貨價格表現(xiàn)則相對平穩(wěn)，所以鋼廠利潤相比6月初有所收窄。”東海期貨認為，據(jù)測算，長流程螺紋鋼利潤最低收窄至100元/噸附近，熱卷則收窄至60元/噸附近。

        整體來看，劉慧峰表示，從平控政策和鋼廠利潤這兩個方面來看，鋼材供應的階段性頂部已經(jīng)出現(xiàn)，“但由于目前鋼廠尚有一定利潤，且粗鋼平控依然沒有看到明確得文件，故平控政策的執(zhí)行時間和力度存在較大不確定性，甚至不排除四季度集中減產(chǎn)得可能?！?br />
        綜合分析，東海期貨認為，短期看，鋼材市場仍處于需求淡季之中，但宏觀政策加碼預期、粗鋼平控預期均有所強化，且在天氣因素的影響下，煤焦價格表現(xiàn)仍偏強，所以鋼材價格仍有進一步上沖的空間。但結(jié)合三大主要下游行業(yè)情況以及當下鋼鐵行業(yè)高頻數(shù)據(jù)情況，旺季到來之后現(xiàn)實需求的表現(xiàn)大概率會不及預期。且粗鋼平控政策的具體執(zhí)行仍存在很大不確定性。這意味著8月下旬到9月鋼材市場還是存在很大調(diào)整風險的。而8月全月鋼材價格或前高后低。

        另外，在鐵礦石方面，在粗鋼平控政策逐步兌現(xiàn)的情況下，鐵礦石需求大概率已經(jīng)見到階段性頂部。雖然從價格走勢方面看，在鐵礦石主力合約換月完成前，高需求，強預期，大貼水等短期邏輯仍會對價格形成支撐。但中期基本面邊際走弱概率較大，加上鋼廠利潤和礦石進口利潤對比也表明礦石現(xiàn)貨估值水平整體偏高。因此預計鐵礦石價格可能會有一波階段性下跌，只是在操作層面上“擇時重于選勢”。