8月17日，央行發(fā)布了2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告（以下簡稱“報告”）。與一季度貨幣政策執(zhí)行報告相比，“堅決防范匯率超調(diào)風險”、“促進企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”、“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”、“發(fā)揮好金融在促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需中的積極作用”都是“新表述”。

專家表示，近期人民幣跟隨宏觀經(jīng)濟短期波動，但從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。房地產(chǎn)方面，《報告》提及供需關(guān)系變化，加之目前房地產(chǎn)供需表現(xiàn)偏弱，預計后續(xù)穩(wěn)樓市支持力度適度加大。此外，《報告》提及推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，發(fā)揮利率市場化改革效能，預計后續(xù)存款利率仍有一定幅度下調(diào)。

堅決防范匯率超調(diào)風險 下半年看多人民幣匯率走勢

在下階段主要政策思路中，關(guān)于匯率方面，與《2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》相比，二季度的《報告》關(guān)于匯率的表述多了一句“必要時對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

跨境金融研究院院長王志毅對財聯(lián)社記者表示，糾偏這個詞央行曾多次提到。例如，5月19日，CNH一度跌破7.07，當日17:30央行發(fā)布消息，中國外匯市場指導委員會（CFXC）召開會議指出：人民幣匯率有糾偏力量和機制。

此外，在2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行指出，下一步將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標，以預期管理為核心，綜合施策、穩(wěn)定預期，必要的時候?qū)κ袌鲰樦芷凇芜呅袨檫M行糾偏，堅決防范匯率大起大落。

“一方面是市場自發(fā)的調(diào)節(jié)，比如貶的多了結(jié)匯盤就出來了，另一方面如果市場的預期過于一致，比如大家都強烈看貶，匯率短期單邊貶值幅度過大，對于這種羊群效應，該出手時就要出手”，王志毅表示。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯(lián)社記者表示，近期人民幣跟隨宏觀經(jīng)濟短期波動，但從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。

“一方面經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢。宏觀經(jīng)濟短期波動，但內(nèi)需復蘇有望延續(xù)。服務業(yè)保持積極擴張態(tài)勢，近幾個月穩(wěn)增長政策力度明顯增大，政策效果滯后顯現(xiàn)，內(nèi)需復蘇動能有望回穩(wěn)向好；另一方面，我國跨境資本有序雙向流動，人民幣匯率彈性強，外貿(mào)韌性足、人民幣資產(chǎn)長期配置價值凸顯，國際收支基本平衡，外匯儲備維持3萬億美元上方，為人民幣提供有力支撐；此外，美聯(lián)儲本輪加息接近尾聲，指標顯示美國基本面趨緩等，美元上行空間存在明顯制約。”周茂華表示。

適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策 預計后續(xù)穩(wěn)樓市力度適度加大

《報告》指出，適應房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

58安居客研究院院長張波對財聯(lián)社記者表示，這總體還是延續(xù)了既有調(diào)控思路。從需求側(cè)來看，預計央行針對改善人群會加大利率下調(diào)空間，以更有效加快改善人群的入場節(jié)奏。同時針對存量貸款利率會加速調(diào)整。從供給側(cè)來看，后續(xù)針對房企也可有更多金融實質(zhì)性政策落地，改善房企尤其是民營房企融資環(huán)境，推動行業(yè)風險不斷化解。

周茂華也表示，房地產(chǎn)方面，《報告》提及供需關(guān)系變化，加之目前房地產(chǎn)供需表現(xiàn)偏弱，預計后續(xù)穩(wěn)樓市支持力度適度加大，推動各地因城市策，用好政策工具，促進房地產(chǎn)平穩(wěn)復蘇。

此外，關(guān)于“房地產(chǎn)”相關(guān)內(nèi)容，《報告》還提到，要落實好“金融 16 條”，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。延續(xù)實施保交樓貸款支持計劃至 2024 年 5 月末，穩(wěn)步推進租賃住房貸款支持計劃在試點城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

促進企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降 預計后續(xù)存款利率有下調(diào)幅度

《報告》指出，繼續(xù)深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，結(jié)構(gòu)性貨幣政策促進企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

周茂華表示，《報告》提及推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，發(fā)揮利率市場化改革效能，預計后續(xù)存款利率仍有一定幅度下調(diào)。

《報告》還指出，發(fā)揮好金融在促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需中的積極作用，保持物價水平基本穩(wěn)定。

物價方面，《報告》還指出，當前我國沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。預計 8 月開始 CPI 有望逐步回升，全年呈 U 型走勢；PPI 同比已于 7 月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。中長期看，我國經(jīng)濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

周茂華表示，《報告》釋放對經(jīng)濟復蘇前景保持樂觀，經(jīng)濟在逐步復蘇，但經(jīng)濟復蘇也面臨不少挑戰(zhàn)，國內(nèi)內(nèi)需不足，全球經(jīng)濟復蘇動能趨緩，部分企業(yè)經(jīng)營面臨困難，及重點領(lǐng)域風險隱患等，國內(nèi)繼續(xù)加大宏觀政策調(diào)控，貨幣政策基調(diào)偏積極，同時，報告強調(diào)提升信貸政策質(zhì)效，加大薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域支持，預示后續(xù)貨幣政策需要總量和結(jié)構(gòu)工具配合，精準有力支持實體經(jīng)濟復蘇。