在成本、需求兩端壓力下,國內鋼鐵企業(yè)中期業(yè)績普遍承壓,長短流程冶煉鋼企業(yè)績幾乎全部同比下降,其中半數(shù)上市鋼企虧損。
這輪鋼鐵下行周期已經(jīng)超過一年,鋼材及原燃料價格在上下游的一次次博弈中震蕩下行。有業(yè)內人士自嘲目前是“熬著等黎明”階段。
而從上半年業(yè)績來看,多數(shù)鋼企盈利能力仍處于較低水平,但優(yōu)特鋼企業(yè)及工業(yè)鋼材生產(chǎn)企業(yè)盈利能力強于普鋼與長材生產(chǎn)企業(yè),部分鋼企盈利能力已環(huán)比走強。
隨著近期各項利好政策落地以及逐漸進入消費旺季,財聯(lián)社記者在與上市公司及上下游企業(yè)、分析人士近期的交流中發(fā)現(xiàn),業(yè)內對市場消費樂觀情緒增強,預期三季度鋼材價格存在一定反彈空間,鋼企效益有望逐步改善。而未來基于市場對建材需求減少的普遍預期,粗鋼產(chǎn)量下降或已成行業(yè)共識。
二季度環(huán)比業(yè)績分化 普鋼企業(yè)壓力更大
從上市公司披露的半年報來看,27家鋼鐵冶煉企業(yè)中除安陽鋼鐵(600569.SH)及柳鋼股份(601003.SH)同比減虧外,其他鋼企業(yè)績較去年同期相比均呈不同程度下滑,其中13家鋼企虧損,合計虧損總額超90億元。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2023年1-6月,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入40390.4億元,同比下降9.6%;營業(yè)成本38,934億元,同比下降7.9%;利潤總額18.7億元,同比下降97.6%。
但從二季度環(huán)比情況來看,鋼企出現(xiàn)了明顯分化。
上市鋼企一二季度業(yè)績變化情況及上半年業(yè)績
財報顯示,二季度13家鋼企業(yè)績環(huán)比下滑,14家鋼企環(huán)比實現(xiàn)增長。而軋鋼類企業(yè)中常寶股份(002478.SZ)、武進不銹(603878.SH)、甬金股份(603995.SH)等六家公司業(yè)績在一季度盈利的情況下,二季度依舊保持增長。
盤點13家業(yè)績環(huán)比下滑的鋼企,財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn),其中多數(shù)鋼企產(chǎn)品以建筑鋼材為主,且普鋼占比較大。由于上半年房地產(chǎn)投資、開工、銷售市場持續(xù)調整,上游鋼企銷售、利潤均受到較大影響。
以上半年“虧損王”馬鋼股份(600808.SH)舉例,公司板材銷量482萬噸,同比下滑6.59%,長材銷量527萬噸,同比下滑2.77%。記者從接近公司人士處了解到:“上半年公司長材和板材市場都不是很好,公司板材沒有船用鋼,主要是汽車板、家電板和建筑用板,此外原料庫存可能也比較多?!?
由于需求減少,市場競爭加劇,導致長材和普通板材的利潤也出現(xiàn)較大幅度下滑,在成本保持高位的情況下,二季度有部分鋼企產(chǎn)品毛利率大幅降低。
酒鋼宏興(600307.SH)二季度公司產(chǎn)品銷售毛利率為4.81%,同比下降4.29pct。重慶鋼鐵(601005.SH)二季度產(chǎn)品銷售毛利率更是跌至-1.76%。
半數(shù)鋼企利潤環(huán)比上升 高端產(chǎn)品利潤保持較高水平
而14家業(yè)績環(huán)比上升的企業(yè),多數(shù)下游以工業(yè)端需求為主,而占有技術優(yōu)勢的企業(yè)盈利能力明顯更優(yōu)。
整體來看,螺紋、熱卷市場價差在二季度不斷拉大,建筑用鋼價格明顯低于工業(yè)用鋼價格。
業(yè)內人士表示:“今年以來,螺卷差持續(xù)擴大,以上海市場為例,最低在2月初為-70元,而7月底價差最高達到290元,前8個月平均為110元。螺卷差拉大主要原因是房地產(chǎn)需求下降,工業(yè)板材需求總體好于建筑鋼材,當前房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進入下行周期,新開工面積已經(jīng)連續(xù)4年同比下降,建筑鋼材供應壓力要大于板材;鋼廠產(chǎn)品結構調整多以板材為主,未來更多關注需求能否跟供應同步增長?!彼A計未來一段時間螺卷差將在150元/噸左右波動。
鋼廠利潤及卷螺差變化情況(圖片來源:iFinD,華安期貨)
中高端鋼材的產(chǎn)品盈利能力仍保持較高水平,同時市場銷量也在持續(xù)增長,與普鋼市場表現(xiàn)相比“水火兩重天”。從中信特鋼(000708.SH)半年報來看,公司上半年完成總銷量942.21萬噸(含天津鋼管),單月最高銷量達174萬噸,均創(chuàng)歷史新高。而華菱鋼鐵(000932.SZ)上半年鋼材產(chǎn)品銷量也小幅增長至1356萬噸,同比增0.61%,其中品種鋼銷量854萬噸,占比提升3%。華菱鋼鐵公司人士透露,由于公司在船板、汽車板的產(chǎn)品技術優(yōu)勢也為企業(yè)帶來較強的市場競爭力。
上述華菱鋼鐵公司人士表示:“公司品種鋼都是執(zhí)行一單一議價的定價方式。”與普鋼的市場化報價不同,在這種定價機制下生產(chǎn)企業(yè)能夠保持較穩(wěn)定的產(chǎn)品利潤。
二季度,中信特鋼產(chǎn)品毛利率保持在13.62%,與去年同期相比下降2.78pct,但最近三個季度呈現(xiàn)環(huán)比回升態(tài)勢。華菱鋼鐵二季度毛利率也上升至11.19%,環(huán)比提升3.77pct,同比提升0.36pct。
細分市場的產(chǎn)品供需變化已被市場關注,但部分鋼企生產(chǎn)線轉型的過程也較慢。在柳鋼股份6月舉辦的業(yè)績說明會上,公司董事長盧春寧表示,將重點關注船用鋼板的市場機遇。但上半年業(yè)績仍出現(xiàn)了較大虧損,對于公司是否抓住船用板的市場機遇。有知情人士告訴財聯(lián)社記者:“目前公司仍主要以建材為主,生產(chǎn)線的轉化可能沒有那么快。”
中高端工業(yè)用鋼需求的增長在軋鋼類企業(yè)的業(yè)績中表現(xiàn)更為明顯,上半年,高端不銹鋼管企業(yè)及業(yè)績均實現(xiàn)大幅增長。
武進不銹上半年營收18.28億元,同比增長44.16%,凈利潤1.84億元,同比增長123.29%,產(chǎn)品毛利率15.89%,同比提高3.07pct;盛德鑫泰(300881.SZ)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元,同比增長25.0%,凈利潤0.5億元,同比增長79.5%,產(chǎn)品毛利率15.13%,較去年提高1.05pct。上述兩家企業(yè)二季度利潤較一季度增長均超50%。
盛德鑫泰公司人士表示:“由于超超臨界火電用高端不銹鋼管需求的增長,今年的訂單比往年要多,目前公司產(chǎn)能利用率比去年更高。”
今年電力行業(yè)增長較快,上半年發(fā)電機組9831.1萬千瓦,同比增長28.9%,也帶動了特種鋼管需求的增長。
下半年產(chǎn)量或回落 業(yè)內樂觀情緒升溫
進入三季度后,鋼企經(jīng)營情況整體有所好轉。寶鋼股份董事長鄒繼新在8月31日回答財聯(lián)社記者提問時表示:“隨著國家穩(wěn)增長措施逐步落地,經(jīng)濟運行持續(xù)好轉,內生動力預計增強,鋼材需求預計有所恢復,三季度鋼材價格存在一定反彈空間,效益有望逐步改善,但仍處于較低水平?!?
同時鄒繼新表示,近日工信部、發(fā)改委等七部委聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》,隨著國家穩(wěn)增長措施逐步落地,經(jīng)濟運行好轉,內生動力預計增強,鋼材需求預計會有所恢復。
政策定調2023年鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長的主要目標包括鋼鐵行業(yè)供需保持動態(tài)平衡,業(yè)內人士表示,近期部分地區(qū)鋼廠已收到平控的通知,預期下半年整體產(chǎn)量將較上半年減少,鐵水產(chǎn)量將逐漸回落。
目前鋼材市場也進入“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季,市場預期鋼材市場終端需求將逐漸增加。有唐山地區(qū)鋼貿商向財聯(lián)社記者透露,“近期市場成交情況有所回暖?!?
華菱鋼鐵在8月底的投資者電話會議中預期:“下半年在政策支持力度加大的背景下,市場對鋼鐵需求的預期將有所修復,需求將逐漸改善。分下游來看,各下游行業(yè)需求有所分化,造船、風電、壓力容器等需求表現(xiàn)或將繼續(xù)保持較好態(tài)勢,地產(chǎn)需求疲弱短期難有起色、建筑用鋼需求較弱,汽車需求趨穩(wěn),基建保持高水平?!?
重慶鋼鐵公司人士表示,下游的房地產(chǎn)、機械行業(yè)需求在慢慢恢復,市場信心也有所恢復。柳鋼股份公司人士也稱,對鋼鐵行業(yè)后市行情表示謹慎樂觀。
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