周四（5月16日），黑色系商品普遍上漲。究竟是什么原因?qū)е乱训兔远嗳盏暮谏鍓K突然啟動(dòng)？

“周二以來(lái)，A股房地產(chǎn)板塊大幅上漲，周四黑色系商品也大漲，背后最直接的原因是市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)的預(yù)期向好。”中輝期貨黑色商品負(fù)責(zé)人陳為昌表示，5月14日杭州臨安區(qū)發(fā)布《關(guān)于收購(gòu)商品住房用作公共租賃住房供應(yīng)商的征集公告》；5月16日云南大理發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)（試行）》，提出鼓勵(lì)收購(gòu)存量房作為保障房或人才房。“此前，對(duì)地方政府下場(chǎng)收購(gòu)存量房以化解當(dāng)前行業(yè)困境的討論持續(xù)了一段時(shí)間，而上述地方政策的推出似乎證實(shí)了這一思路正逐步落地成為現(xiàn)實(shí)?！?

“黑色板塊普漲的直接原因是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期。周四公布的鋼材數(shù)據(jù)顯示，鋼材增產(chǎn)的同時(shí)也在去庫(kù)存，復(fù)產(chǎn)邏輯依然支撐黑色系商品價(jià)格。”廣發(fā)期貨黑色首席分析師周敏波說(shuō)，目前黑色系商品供應(yīng)整體恢復(fù)，碳元素庫(kù)存水平依然較低，鋼材整體庫(kù)存也處于季節(jié)性去化中，進(jìn)一步支撐鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)。從上下游供需情況看，供應(yīng)逐步恢復(fù)至中性水平，但未有過(guò)剩預(yù)期。

記者在采訪(fǎng)中獲悉，“五一”假期后，黑色系商品走弱，主要交易的是山西煤礦復(fù)產(chǎn)邏輯，“雙焦”領(lǐng)跌黑色板塊。

“隨著安監(jiān)政策的影響消退，焦煤供應(yīng)恢復(fù)，黑色系商品的核心影響因素轉(zhuǎn)為鋼材終端需求能否同步回升。如果終端需求同步回升，黑色系商品價(jià)格將得到支撐，甚至出現(xiàn)震蕩上漲行情；如果需求仍然疲弱，行情可能走成本坍塌邏輯?！标悶椴f(shuō)。

從下游行業(yè)看，今年以來(lái)汽車(chē)、船舶、家電等制造業(yè)表現(xiàn)均較好，鋼材出口也延續(xù)了去年的旺盛勢(shì)頭，有效支撐了卷板消費(fèi)。建筑鋼材方面，今年1—3月，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比下降28.35%，商品房銷(xiāo)售面積同比下降19.4%，土地購(gòu)置費(fèi)同比下降6.5%，表現(xiàn)仍不樂(lè)觀(guān)。鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)建筑鋼材成交量一直處于低位，累計(jì)需求同比下降22%。

“鋼材增產(chǎn)去庫(kù)，雖然產(chǎn)量持續(xù)上升，但去庫(kù)正常，說(shuō)明下游需求能承接目前的產(chǎn)量?！敝苊舨ㄕf(shuō)，本周，五大鋼材產(chǎn)量增至889.52萬(wàn)噸；總庫(kù)存環(huán)比減少71.57萬(wàn)噸，至1813.05萬(wàn)噸；表觀(guān)需求環(huán)比增加30.89萬(wàn)噸，至961.09萬(wàn)噸。鋼廠(chǎng)庫(kù)存持續(xù)走低，預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增加趨勢(shì)。從環(huán)比看，鐵礦石供需雙增，近期鐵水加速?gòu)?fù)產(chǎn)，鐵礦石庫(kù)存可能見(jiàn)頂回落。焦煤供需雙增，總庫(kù)存環(huán)比下降。從供應(yīng)看，國(guó)產(chǎn)煤周度供應(yīng)降至794.06萬(wàn)噸，其中原煤與精煤產(chǎn)量均環(huán)比下降。從需求看，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加速，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量增幅明顯，環(huán)比增至234.5萬(wàn)噸。從庫(kù)存看，焦煤總庫(kù)存降至3227.7萬(wàn)噸，其中鋼廠(chǎng)、焦化廠(chǎng)與港口庫(kù)存環(huán)比上升，礦山、洗煤廠(chǎng)與口岸環(huán)比下降。

陳為昌認(rèn)為，由于鋼廠(chǎng)維持了較低的生產(chǎn)水平，建筑鋼材的庫(kù)存并不高，與往年相比甚至處于偏低水平。后期需要密切關(guān)注房地產(chǎn)以及基建政策的推廣范圍和進(jìn)度，這有可能成為接下來(lái)黑色系商品的主要交易邏輯之一。如果政策能夠較快推進(jìn)，無(wú)疑將對(duì)鋼材尤其是螺紋鋼的需求形成有力帶動(dòng)，也會(huì)對(duì)黑色板塊形成重要支撐。

“從近期鋼材庫(kù)存情況看，當(dāng)前鋼材產(chǎn)量增加，需求尚能承接產(chǎn)量上升，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)的大邏輯仍在。后期需重點(diǎn)跟蹤鋼材庫(kù)存情況，如果鋼材下游需求好轉(zhuǎn)，將支撐鋼材價(jià)格上漲。”周敏波說(shuō)。