鐵合金面臨“供強需弱”壓力
2023-12-20625
近期,鐵合金價格延續(xù)振蕩走勢,市場供需雙弱,行情缺乏驅動。一方面,四季度以來高爐持續(xù)虧損,鐵水和五大材產量同比回落,下游補庫意愿低,鋼廠可用天數(shù)已降至近6年低點;另一方面,主產區(qū)合金生產企業(yè)受成本倒掛、能耗政策等影響陸續(xù)開始降負荷、檢修停爐生產,但現(xiàn)貨供應壓力依舊偏大,尤其是近1個月以來錳硅注冊倉單不斷攀升,已回升至去年初的高位水平。近兩周,北方多地發(fā)布寒潮、暴雪預警,多地道路運輸嚴重受阻,對合金的生產供應和運輸產生一定影響,短期或有供需錯配機會,但價格反彈仍受制于弱需求和高供應壓力,節(jié)前振蕩為主,建議產業(yè)企業(yè)以反彈保值思路對待。
供應端,今年1—11月,國內硅鐵產量共計505萬噸,同比減少7.6%;硅錳產量965萬噸,同比增加21%。硅鐵和錳硅產量同比分化,煤電和錳礦等原料波動差異是主要原因:硅鐵成本中電力占比50%以上,是第一大原料成本;錳硅成本中最大的是錳礦,占比40%。年初至今,錳礦價格累計下跌超10元/噸度,跌幅20%,遠超錳硅現(xiàn)貨跌幅,因此錳硅企業(yè)生產利潤可觀,企業(yè)開工積極性始終高位。反觀硅鐵,今年產區(qū)結算電價整體偏強,并未跟隨煤炭供應寬松而回落,尤其是寧夏、陜西等硅鐵產區(qū)電價較年初上漲1—4分,帶動硅鐵成本抬升80—320元/噸不等,硅鐵企業(yè)利潤斷崖式下降,國慶之后更是再度陷入虧損境地,企業(yè)為減少虧損只能錯峰或減停產,因此全年產量降幅明顯。
值得注意的是,今年內蒙古的硅鐵和錳硅產量比重較去年分別增長2%和10%,鐵合金產能集中趨勢逐漸明朗。從政策角度來看,自能耗雙控之后,以內蒙古、寧夏為首的鐵合金主產區(qū)不斷調整優(yōu)化產業(yè)發(fā)展層級,行業(yè)裝備和能效水平、綠能替代、循環(huán)利用等方面均有質的飛躍,區(qū)域競爭優(yōu)勢大幅提升,預計未來鐵合金產能集中度不斷提高,企業(yè)間能效及成本競爭將更加激烈。
需求端,今年合金消費同比降幅較大,尤其是春節(jié)過后,“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季,鋼材消費卻受地產拖累持續(xù)下行。今年前10個月,硅鐵和錳硅消費量同比分別減少7.2%和增加1.3%,粗鋼消費和出口同比拖累明顯。粗鋼方面,今年鐵水和粗鋼產量持續(xù)增長,但前三季度鋼鐵行業(yè)利潤率為0.27%,在工業(yè)41大類中排名倒數(shù)第三,鋼廠始終把降本增效、提高資金效率作為主要任務。從生產原料角度來看,鐵合金跟鐵礦石和雙焦相比,生產用量和比重較低,采購定價權和話語權始終在鋼廠一方,鐵合金生產企業(yè)議價能力弱,因此今年鋼廠端的合金采購消費呈現(xiàn)量價齊跌態(tài)勢,也是合金價格弱勢的直接原因。出口方面,今年前10個月硅鐵出口量34.6萬噸,硅錳出口4.4萬噸,同比分別下降42.2%和60%。出口斷崖式下降。展望2024年,國內鋼廠仍面臨虧損減產壓力,預計粗鋼供應仍有回落空間,產量圍繞10億噸上下波動。海外端,根據(jù)世界鋼協(xié)發(fā)布的預測報告估算,全球鋼鐵需求在2024年將繼續(xù)保持增長1.9%,預計2024年發(fā)達經濟體鋼鐵需求將緩慢復蘇,若按此樂觀預期推斷,2024年全球粗鋼產量及國內鐵合金出口有望止降企穩(wěn)。
成本端,截至12月18日,根據(jù)測算,寧夏地區(qū)硅鐵成本為6770元/噸,利潤-140元/噸,硅錳成本為6410元/噸,利潤-290元/噸;內蒙古硅鐵成本為6040元/噸,利潤-510元/噸,硅錳成本為6050元/噸,利潤為100元/噸。通過對比看出,內蒙古地區(qū)由于大工業(yè)電費較低,鐵合金生產具有絕對性優(yōu)勢,因此也貢獻了主要產能和產量增長,未來合金產能集中度也將繼續(xù)向內蒙古靠攏。