鐵礦短期價(jià)格偏弱
2022-10-211858
鐵礦供應(yīng)端擾動(dòng)并不大,需求是影響行情的主要因素。當(dāng)下鐵水產(chǎn)量高位,但接下來面臨政策性減產(chǎn)和鋼材利潤回落被迫減產(chǎn)的壓力,預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格重心逐步回落。
鐵水產(chǎn)量將逐步回落
數(shù)據(jù)顯示,1—8月我國生鐵產(chǎn)量58217.1萬噸,同比下降4.1%;預(yù)計(jì)9月鐵水產(chǎn)量有明顯的回升,不過受鋼材本身需求不佳、采暖季限產(chǎn)和鋼材終端需求進(jìn)入淡季的影響,四季度鐵水產(chǎn)量將逐步回落。
四季度進(jìn)入采暖季,為保證空氣質(zhì)量,近幾年都有不同程度的行政限產(chǎn)政策出臺(tái)。10月后山西、河北地區(qū)相繼傳出限產(chǎn)的消息,考慮到歷年的情況,預(yù)計(jì)接下來還會(huì)有不同程度的限產(chǎn)政策頒布。
10月下旬之后,北方受天氣影響,地產(chǎn)和基建用鋼需求都開始逐步回落,華東地區(qū)在12月之后施工也會(huì)受天氣影響,從季節(jié)性來看,鋼材需求在11—12月環(huán)比都會(huì)下一個(gè)臺(tái)階。
因此,受這幾方面因素影響,今年鋼材需求很難超過去年。去年四季度鐵水日均產(chǎn)量是205萬噸,那么即使考慮到降低廢鋼比、壓減產(chǎn)量力度等因素影響,四季度日均鐵水產(chǎn)量也將會(huì)從目前的240萬噸下降到220萬噸以下,同比會(huì)有5%增量,環(huán)比會(huì)有10%以上減量。
供應(yīng)會(huì)有所增加
8月,我國進(jìn)口鐵礦9620.8萬噸,環(huán)比增加5.4%,同比下降1.3%。1—8月,我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦72292.2萬噸,同比下降3.1%。9月鐵礦到港環(huán)比回落,預(yù)計(jì)進(jìn)口環(huán)比也會(huì)有所減,不過10月近期到港有所回升,11月到港壓力也會(huì)進(jìn)一步加大。
四季度供應(yīng)端主流礦山會(huì)繼續(xù)貢獻(xiàn)增量,非主流礦因?yàn)榈突鶖?shù)原因,同比下降幅度將放緩,國產(chǎn)礦同比預(yù)計(jì)基本持平。
主流礦山力拓上半年鐵礦發(fā)運(yùn)不及預(yù)期,上半年同比減少300萬噸,其保持2022年產(chǎn)量目標(biāo)為3.2億—3.35億噸。6月新項(xiàng)目投產(chǎn)后發(fā)運(yùn)回升比較明顯,四季度正常情況下同比會(huì)有300萬噸左右的增量,達(dá)到全年目標(biāo)的下限。
必和必拓2023年的生產(chǎn)指導(dǎo)為2.78億—2.9億噸,產(chǎn)量增幅主要來自新投產(chǎn)的SF礦,不過楊迪礦產(chǎn)量保持下降,預(yù)計(jì)四季度發(fā)運(yùn)同比小幅回升,在100萬—200萬噸附近。
FMG發(fā)運(yùn)比較強(qiáng)勁,三季度發(fā)運(yùn)增量不是很明顯,預(yù)計(jì)四季度發(fā)運(yùn)同比增加在100萬噸附近。VALE2022年產(chǎn)量目標(biāo)為3.1億—3.2億噸,上半年發(fā)運(yùn)同比減量700萬噸,三季度增量不明顯,四季度按照最低目標(biāo)測(cè)算同比發(fā)運(yùn)增加在300萬噸附近。同時(shí)考慮到澳巴發(fā)往中國鐵礦比例提升,預(yù)計(jì)四季度主流礦山發(fā)往中國的鐵礦石量也有望在1000萬噸以上。
非澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)維持低位,俄烏沖突的影響一直存在,印度大幅上調(diào)出口關(guān)稅,鐵礦價(jià)格下跌帶來的部分成本較高的礦山發(fā)運(yùn)減少。預(yù)計(jì)四季度非主流礦發(fā)往中國的量同比還會(huì)有所減少,不過考慮到去年同期基數(shù)已經(jīng)下降,預(yù)計(jì)四季度同比減量在500萬噸。
國內(nèi)市場(chǎng)方面,2022年1—8月,332家礦山精粉產(chǎn)量為17671萬噸,同比減少467萬噸,降幅2.58%。9月,國產(chǎn)礦產(chǎn)量受山西、河北部分礦山事故影響,環(huán)比預(yù)計(jì)會(huì)有所回落,不過四季度來看低基數(shù)背景下,產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計(jì)會(huì)有所回升。
因此總結(jié)來看,由于主流礦山繼續(xù)增量,四季度中國鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)同比還會(huì)有600萬噸的增量。
11月后逐步累庫
截至10月14日,全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存1.29億噸,同比下降426.6萬噸。短期鐵水還沒有趨勢(shì)性下降,加上供應(yīng)持穩(wěn),港口預(yù)計(jì)還會(huì)有所去庫,但11月后隨著需求回落供應(yīng)回升,庫存將逐步增加,去年四季度累庫約2200萬噸,今年預(yù)計(jì)會(huì)累庫1000萬—1500萬噸,港口年底庫存有望達(dá)到1.5億噸。
綜上所述,鋼材需求難言樂觀,鐵礦需求將逐步回落,加上供應(yīng)沒有減量預(yù)期在,鐵礦供需依然比較寬松,價(jià)格重心將逐步回落。