宏觀預(yù)期利多

        5月17日，國家發(fā)改委新聞發(fā)布會上，發(fā)言人孟瑋表示，近期國內(nèi)物價漲幅有所回落，主要是輸入性、周期性、季節(jié)性等多重因素疊加的結(jié)果，特別是受去年同期高基數(shù)影響，部分商品價格同比回落較多，從數(shù)據(jù)上拉低了國內(nèi)物價指數(shù)。4月份，石油天然氣、鐵礦石、銅鋁、煤炭等行業(yè)價格回落合計影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)下降約2.9個百分點(diǎn)，是拉低物價指數(shù)的主要因素。這種運(yùn)行態(tài)勢是階段性的、是暫時性的。下一步，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，消費(fèi)需求進(jìn)一步回暖，市場信心增強(qiáng)、預(yù)期持續(xù)改善，基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱，物價運(yùn)行有望逐步恢復(fù)至近年的平均水平附近。從宏觀層面看，在擴(kuò)大內(nèi)需等政策扶持下，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，政策底、情緒底乃至市場底將逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步利好實(shí)體產(chǎn)業(yè)。

        政策方針“基石計劃”——提高我國鐵礦石話語權(quán)

        我國“基石計劃”中明確了鐵資源的廢鋼、國內(nèi)鐵礦、海外鐵礦三大來源在2025年、2030年和2035年三個時間節(jié)點(diǎn)的供給目標(biāo)——到2025年，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)礦產(chǎn)量、廢鋼消耗量和海外權(quán)益礦分別達(dá)到3.7億噸、3億噸和2.2億噸，分別比2020年增加1億噸、0.7億噸和1億噸。從中長期看，“基石計劃”的推進(jìn)能進(jìn)一步提高“鐵礦石第一消費(fèi)大國”的話語權(quán)，緊握我國鐵礦石資源定價權(quán)，降低鐵礦進(jìn)口成本。

        基本面——近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，短期磨低，正套參與

        供應(yīng)端，海外主流礦發(fā)運(yùn)穩(wěn)步回升，前期西澳受熱帶氣旋影響的低發(fā)運(yùn)量已到港，國內(nèi)45港口到貨量如期回升。需求端，247家日均鐵水產(chǎn)量見頂回落，但隨著利潤回升，鋼廠減產(chǎn)速度放緩。庫存端，Mysteel樣本下45港口總庫存連續(xù)下降，但隨著供需矛盾化解，預(yù)計逐漸進(jìn)入累庫周期。鋼廠則是保持按需采購模式，廠庫維持極低水平。在近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的商品結(jié)構(gòu)下，鐵礦高基差預(yù)計修復(fù)，低價差有望走擴(kuò)。

        總結(jié)

        宏觀預(yù)期利好，而政策頂夯實(shí)，基本面供需矛盾預(yù)期轉(zhuǎn)弱，多空之間的博弈在鐵礦石品種上尤為激烈。90-100美元/噸為普遍心理價位存底部支撐，但上方900-1000元/噸存在政策頂。當(dāng)下需關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)減產(chǎn)情況，以及市場對于建材需求的預(yù)期。短期震蕩磨低，等待市場信心修復(fù)迎來價格反彈。中期單邊區(qū)間操作，雙邊正套逢低參與。